宋钦宗又加封李纲为亲征行营使，全面负责都城开封的防务。李纲临危受命，当即组织军民全力备战。修缮楼橹，安置炮坐弩石，准备了大量的砖石、檑木、火油，作为防守之具。同时在都城四面，配备禁军一万二千人，辅以厢军及保甲民兵协助防守。又将马步军四万人分为前、后、左、右、中五军，水军八千人，日夜操练。

将前军部署在通津门外，保护储有四十万石粮食的延丰仓。将后军振到朝阳门外，防守开封城壕最浅狭的樊家岗一带，以不让金兵逼近城门。左、右、中三军则在城内，作为预备队往来策应。

初八日，防守准备工作还在紧张进行时，金兵就到了开封城下，并在郭药师的引导下，占领了开封西北牟驼岗的天驷监，获得二万余匹马及大量牲口饲料。

当晚，金兵即以火船数十艘顺汴河而下，进攻西水门。李纲亲自临阵，以二千名精锐步军布列城下，用长钩钩敌船，投石击船。又在河上放上杈木，挡住敌船前进，把蔡京家花园的假山石运来堵住西水门门道，防止敌船进入城内。经过一昼夜苦战，杀死金兵一百多人，击退了金兵的进攻。

初九日，金军又进攻酸枣门、封邱门。李纲又率领一千多名精于射术的宫中禁军赶往酸枣门指挥战斗。当时，金兵已越过城濠，正用云梯登城。一千多名宫中禁军用神臂弩向金兵猛射，金兵纷纷中矢坠落。李纲又派精锐金枪班宿卫数百名，缒城而下，烧毁敌人云梯数十座。

宋军将士越战越勇，近的用手炮、檑木，远的用神臂弓，更远的用床于弩、座炮，打退了金兵一次又一次的进攻。全军同时还向陈桥、封邱、卫州等门发起攻击，也受到了守城宋军的顽强反击。战斗从早上一直持续到下午，宋军官兵杀死杀伤了数千名金兵。金军见强攻不下，只得停止攻城。

金兵进到开封城下时，宋钦宗见得金军势大，软弱的一面又暴露出来，他虽然一面任命李纲为亲征行营使，负责防务，一面却派遣郑望之等去金营求和。

靖康元年、金天会四年正月初八日夜，就在李纲率领军民抗击金兵攻城之际，郑望之等人缒城而下，与金使吴孝民谈判请和。吴孝民提出的和谈条件是两国以黄河为界，另由宋出金帛给金作犒军之费。

郑望之等再三争辩，吴孝民不予理睬。郑望之只得与吴孝民一起入城面见钦宗。钦宗软骨头作祟，以及继承了宋朝皇帝议和的光荣传统，当即向金使表示，愿遣亲王或宰相前去金营议和。

待得天明，李纲得知钦宗私下议和之事，不禁悲愤交加，但也无可奈何，便即入宫面见钦宗，提出由他去与金人谈判，钦宗害怕李纲态度强硬，不能与金达成协议，另派知枢密院事李梲，授权他可允许向金增加岁币三百至五百万两，犒军费三百至五百万两，另送给宗望个人黄金一万两及酒果等进行贿赂。

李梲到了金营，见得完颜宗望后，宗望却提出要犒军费五百万两、银五千万两，绢采各一百万匹，牛马各万匹，还要割太原、中山、河间三镇给金，并以亲王、宰相作人质，才肯退兵。

李梲反复哀求，宗望却咬定条件不松口，李梲无奈只得回去禀报。钦宗听了宗望提出的以上条件，钦宗与宰相张邦昌马上同意，立即下诏搜刮民间金银，便连倡优家的财帛都全部没收，有敢隐匿转移的，军法处理．即使如此，也只得到金二十万两，银四百万两，民间却已被搜刮一空。

钦宗一边搜刮，一边又降诏太原，中山、河间三镇并其属县及三镇以北州军，让他们准备割给金人。李纲坚决反对割地，对犒军费也认为数量太多，主张派使臣与金交涉，拖延时间，以待各地勤王援兵到来。但李纲的意见遭到大臣们的反对，李纲提出辞职，钦宗不许。当李纲巡城回来时，完全同意金军所提条件的誓书已发出，康王赵构与宰相张邦昌已前往金营作人质，李纲就把命令太原、中山、河间三镇割让给金的诏书扣住不发，准备等各地勤王援兵赶到后再作补救。